Перенос срока повышенных дивидендных выплат с точки зрения повышения оперативности реализации трубопроводных проектов - рациональное решение
Перенос срока повышенных дивидендных выплат с точки зрения повышения оперативности реализации трубопроводных проектов - рациональное решение
20.02.14
Дмитрий Александров,
начальник аналитического отдела «Универ Капитал»

Перенос срока повышенных дивидендных выплат с точки зрения повышения оперативности реализации трубопроводных проектов - рациональное решение

Версия для печати
На этой неделе Правительством РФ была одобрена инвестпрограмма «Транснефти». Общая сумма инвестиций «Транснефти» до 2020 года составит 1,99 трлн руб. с учетом нового строительства и расширения трубопроводной системы «Восточная Сибирь - Тихий океан». 

Как сообщил министр энергетики Александр Новак, 663 млрд руб. планируется направить на строительство новых объектов, оставшиеся 1 трлн 350 млрд руб. - на реконструкцию существующей сети нефтепроводов и нефтепродуктопроводов. Общая сумма инвестиций подсчитана в предварительном порядке, некоторые проекты еще не прошли этапы экспертизы. Одним из источников финансирования расширения нефтепровода ВСТО станут средства, которые «Транснефть» должна была выплатить в качестве дивидендов. Компания будет постепенно до 2020 года наращивать выплаты акционерам до 25% от чистой прибыли по МСФО, в то время как другие госкомпании могут перейти к этому уже в 2016 году.

Сам по себе перенос срока перехода на 25% выплаты по МСФО не столь страшен – по крайней мере, владельцы привилегированных акций лишь рассчитывали, что эта норма распространится и на них, но в действительности это не было понятно. С другой стороны, с точки зрения госуправления такой подход может быть более обоснованным, поскольку деньги остаются в компании и не зависают в промежуточных инстанциях, как это имело бы место в случае перечисления дивидендов на Росимущество и последующее направление их части на инвестиционную программу компании. К тому же, при таком варианте усложнялась бы и схема ведения работ и управления создаваемым имущественным комплексом.

В результате, если для миноритариев перенос повышенных дивидендных выплат и расширение инвестпрограммы являются событиям умеренно негативными, то с точки зрения самой компании и с точки зрения повышения оперативности реализации трубопроводных проектов - это решение рациональное.
Поделиться: