Рынок нефти: издержки прогнозирования
 
Рынок нефти: издержки прогнозирования
17.04.15
Тамара Сафонова:

Рынок нефти: издержки прогнозирования

Версия для печати
В настоящее время существует множество прогнозов развития мировой энергетики, определяющих модели развития энергетических рынков и непосредственно влияющих на ценообразование в бюджетообразующей отрасли любого государства. Одними из наиболее авторитетных являются долгосрочные энергетические прогнозы и информационные отчеты Международного энергетического агентства, ОПЕК, Администрации энергетической информации США. 

Крупные нефтегазовые холдинги, такие как ExxonMobil, British Petroleum, Shell и т.д. разрабатывают сценарии развития энергетики мира, которые являются также для них и возможностью продвижения интересов бизнеса, производимой продукции и собственного бренда, а также реализации собственных планов за счет встраивания в мировую энергетическую концепцию. 

Прогноз влиятельной организации воздействует на настроение инвесторов и толкает ценовой тренд в интересах либо стран-экспортеров, либо стран-импортеров, в зависимости от того, кто является разработчиком.

Прогнозы развития мировой экономики учитывают видение группы разработчиков, но не могут учитывать непрогнозируемые события. Так, к событиям, которые не были учтены ни одним сценарием, можно отнести воссоединение Крыма с Россией по результатам проведённого референдума и последовавшие санкции Евросоюза и США по отношению к России.

Многие прогнозы, сформированные до обвального падения цен на нефть в 2014 году, демонстрировали тенденцию растущей цены нефти, которая должна была обеспечить разработку новых труднодоступных месторождений. Теперь многие экспертные организации отказались от долгосрочного прогнозирования цен в результате ошибок, которые могли быть связаны с недооценкой роли геополитических факторов, реакции участников рынка на глобальные события, изменений технологического прогресса и инновационного развития в энергетике, а также со статистическими искажениями. Следует отметить, что практически ни одна экспертная организация не публикует свои предшествующие оценки в связи с системными ошибками в прогнозировании, на котором ранее базировалось бизнес-планирование в стратегических отраслях экономики.

Стоимость российской нефти в настоящее время находится в прямой зависимости от цены эталонных сортов Брент и Дубаи. С 1 по 20 апреля текущего года цена нефти находилась в диапазоне:

Brent (ICE BWAVE) от 55,4 до 63,8 $/bbl, 
Dubai/Oman (DME) от 53,6 до 60,9 $/bbl, 
Юралс (Приморск) от 51,0 до 59,7 $/bbl,
Юралс (Новороссийск) от 52,5 до 61,1 $/bbl,
ВСТО от 55,2 до 64,8 $/bbl,
волатильность в течение последнего месяца достигала уровня от 13 до 17% для соответствующих сортов.

Биржевые котировки в ходе торгов в текущем месяце балансировали на позитивных и негативных информационных поводах. Уже традиционно влияние на нефтяной рынок сохраняет информация о переизбытке предложения, особенно характерного для североамериканского региона, о замедлении роста глобальной экономики, которое может повлечь снижение темпов увеличения мировых потребностей. 

Основное внимание было приковано к числу буровых установок в пользовании американских нефтяников и отчетам Американского института нефти (API) по добычи нефти в США.

Согласно опубликованным компанией Baker Hughes еженедельным данным число активных нефтяных буровых установок в Соединенных Штатах сократилось в марте 2015 года на 26 штук до 734 штук, тем самым, показатель, ставший в последнее время для биржевого сообщества своеобразным индикатором состояния американской нефтедобывающей промышленности, продолжает удерживать курс на снижение уже 19 недель подряд, что указывает на ожидаемое падение добычи сырья в стране.

Тем не менее, в противовес отчетности Baker Hughes выступил доклад Американского института нефти (API) по объемам добычи "черного золота" в Соединенных Штатах в марте 2015 года, согласно которому аналитики API констатировали 13%-ый прирост производства сырья в регионе в годовом выражении до 9,32 млн барр./сутки, что является максимальным значением с 1973 года. 

Таким образом, производственные новости из США, несущие противоречивый и спекулятивный характер, повлекли формирование неоднородных настроений в среде инвесторов, что сказалось на динамике котировок маркерных сортов нефти.

На ход торгов сырьем влияли и корпоративные новости крупнейшей в мире нефтесервисной компании Schlumberger, принявшей решение сократить 11 тысяч работников из-за -38 %-го падения прибыли в I квартале текущего года, вызванного низкими ценами на нефть. Ухудшение финансового состояния Schlumberger может повлечь снижение инвестиций в бурение, что приведет к падению уровня мировой добычи углеводородов.

Североморская нефтяная смесь «Брент» отыгрывала макроэкономическую статистику из стран Евросоюза и Соединенных Штатов, геополитические события на Ближнем Востоке, вероятность дефолта греческой экономики и падения курса евро по отношению к доллару.

Нефть Персидского залива торговалась на фоне повышенных геополитических рисков в регионе, а именно конфликта в Йемене.

На фоне пристального внимания участников рынка к информационной оценке фундаментальных факторов изменения цены на нефть следует отметить также, что рынок постепенно адаптируется к снижению объема финансирования торговых операций с нефтью. 

Таким образом, в современных реалиях спрос-предложение фокусируется не на сырье как товаре, а на финансовых потоках, сопровождающих торговые операции со стратегически важным сырьевым ресурсом.

На фоне неустойчивости мировых цен на нефть, отсутствии сбалансированного механизма ценообразования, позволяющего прогнозировать цены, в настоящее время многие российские компании формируют бюджеты на краткосрочной основе, корректируя их ежеквартально. 

Министерство финансов РФ предусмотрело в бюджете в текущем году среднюю стоимость сырья на уровне 50 $/bbl. При этом заместитель главы ведомства Максим Орешкин отметил, что ожидать более высокого значения цены на нефть в текущей экономической ситуации не стоит.

Несмотря на сложившийся уровень нефтяных цен, следует отметить, что основная часть добычи нефти в Российской Федерации остается эффективной даже и более низких ценах.

По итогам за первый квартал 2015 года в России нефтедобыча составила 131,5 млн. тонн. Такая статистика подтверждает, что производство нефти осуществляется на уровне 2014 года. Объем экспорта в дальнее зарубежье обеспечен в первом квартале в объеме 52,7 млн. тонн, что на 4,0 млн. тонн превышает экспорт в первом квартале предыдущего года. Особенно актуально, что в западном («санкционном») направлении экспорт составил 39,9 млн.тонн, что превысило на 2,8 млн. тонн аналогичный показатель прошлого года.

Падение мировых цен на нефть компенсировано повышением курса рубля к доллару США, что позволило обеспечить поступление выручки в бюджет от продажи нефти в национальной валюте с сокращением на 15% относительно докризисного уровня.

Однако перспективные проекты по разработке труднодоступных месторождений требуют как дополнительных инвестиций, так и импорта оборудования и технологий, на который наложен запрет в результате введенных секторальных санкций. 

При этом имеющиеся ограничения по привлечению финансирования за стороны Евросоюза и США, запрет на ввоз оборудования, низкие цены на сырье могут простимулировать отбор наиболее эффективных проектов и разработку собственных технологий.

Следует отметить также, что российские нефтяные компании по итогам 20 летнего рыночного развития интегрировались в международную экономическую систему, которая оказалась неустойчивой в результате сложившейся геополитической обстановки.

Особенно неустойчивыми оказались проекты участия в разработке месторождений углеводородного сырья в Еврозоне и Америке, что может потребовать выхода компаний из многих проектов нефтегазового сектора этих стран.

В случае наращивания напряженности в отношениях с Евросоюзом в зоне риска окажутся проекты российских компаний, связанные с владением долей европейских НПЗ, нефтебаз, терминалов и других инфраструктурных объектов. При этом стоимость этих активов падает вместе с ценой на нефть. 

Таким образом, на фоне высокой волатильности цен на энергоресурсы Россия обеспечивает сохранение темпов производства нефтяного сырья на уровне предыдущего рекордного года, наращивая при этом объемы экспорта и располагая профицитными мощностями по нефтепереработке и размещению сырья.

Сложившиеся реалии и изменение подходов к риску инвестиций в зарубежные экономики стимулируют российские компании вносить изменения в долгосрочные стратегии развития, инвестировать в российские проекты, развивать собственные технологии и активизировать импортозамещение.

Тамара Сафонова, генеральный директор ООО «Независимое аналитическое агентство нефтегазового сектора»
Поделиться:
Написать комментарий:
Текст сообщения*